豬價低迷盈利下滑，禽鏈景氣超預期。2019年一季度起，雞苗價格不斷創新高，行業盈利暴增。展望后市，業內人士認為，禽鏈行情有望延續2019年全年，建議把握豬雞共振，持續關注禽畜養殖板塊。
價格維持高位
4月下旬，部分地區雞苗、肉毛雞價格大幅上漲。進入5月，商品雞苗、毛雞價格高位震蕩，但市場仍舊認為，行業景氣將大超市場預期。
數據顯示，5月13日山東地區雞苗價格為9.28元/羽(報價范圍在9.35-10.10元/羽間)，環比下跌2.52%。商品代毛雞價格為5.25元/斤，環比下跌3.85%。目前階段，商品雞苗和毛雞供應依然偏緊，以外購毛雞為主的屠宰企業現階段處于虧損中，屠宰企業和毛雞養殖短期或仍以博弈為主，后期雞肉凍品價格的上漲與否仍是關鍵因素。業內判斷，二季度商品雞苗仍將維持高價。
申萬宏源證券分析稱，供給方面，由于2018年上半年祖代雞更新量較少，傳導至2019年二季度商品雞苗供給仍然偏緊，短期內仍難以解決。需求方面，由于集團化和養殖大戶新建養殖小區的增加，這部分是商品雞苗穩定的需求，盡管雞苗價格高漲，補欄需求仍然較穩定。同時還有部分養豬場由于非洲豬瘟疫情的擔憂而轉養禽，也是商品雞苗的新增需求。盈利方面，從現階段來看，商品肉雞養殖仍能盈利，也是支撐養殖戶和養殖場補欄積極性的重要原因。
從白羽肉雞行業各上市公司公布的2018年年報和2019年一季報來看，營收凈利雙高增。特別是2019年一季報增長大幅超市場預期，尤以上游更為突出。
替代效應顯著
此外，生豬漲價強預期使雞價維持高位，這亦為本輪雞價景氣周期持續奠定了基礎。
浙商證券認為，需求方面，非洲豬瘟造成的豬肉消費被動下滑已難以避免，其他肉制品的替代效應增強，且從絕對價格來看，盡管雞價不斷創歷史新高，但仍低于豬價，相比其他替代品牛羊肉等價格優勢較明顯，隨著后期豬價快速上漲，雞價也將保持高位。從供給角度看，盡管引種量增加，但當前的引種轉化成供給需1年左右，當前生豬產能下滑最劇烈的時期雞產品供給依舊偏緊，進一步支撐雞價。
東北證券認為，白羽肉雞行情有望延續2019年全年。2016年、2017年白羽肉雞祖代引種量連續兩年維持低位，導致上游產能收縮逐漸傳導至下游商品代。從白羽肉雞祖代一日齡苗引種到商品代雞苗供應的周期推算，2018年10月份的祖代高引種將在54周后傳遞至商品代雞苗供應，預計2019年11月份前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態。
據國盛證券測算，假設豬肉供給量減少20%產生1108萬噸肉類消費缺口，則分到白羽肉雞約134萬噸，提振白羽肉雞消費量21.5%，產業保持高景氣度。
